马士基预警：客户抢运潮爆发！运价飙50%，下半年出货或"哑火"

燃油附加费7月1日生效 + 关税预期 → 货主提前发货，船公司悄悄把全年业绩指引从"下调"改成"上调"。

全球集装箱海运市场正上演罕见的"反季节旺季"。AMZDH获悉，受运价暴涨、7月1日燃油调整系数（BAF）生效及新一轮美国关税预期共同催化，货主抢在成本上升前提前出货，马士基（Maersk）及主要班轮公司上半年业绩展望已从市场早前预期的"下调指引"转为"上调预期"。不过分析师提醒，提前透支货量可能导致下半年传统旺季表现偏弱，且红海复航后运力过剩风险仍悬在头顶。

一、 运价单周跳涨超50%，抢运窗口已开

德鲁里（Drewry）世界集装箱运价指数（WCI）显示，自马士基发布2026年Q1财报以来，全球集装箱运价累计上涨超50%，跨太平洋与亚欧主干线涨幅尤为显著。

触发货主行动的三大因素：

• BAF 7月1日生效：多数长期运输合同中燃油调整系数条款将于7月1日起上调；马士基另加收紧急燃油附加费（Emergency BAF）覆盖霍尔木兹海峡危机导致的油价波动→部分客户将同时承担常规BAF+紧急BAF。

• 关税预期：市场预期美国特朗普政府最迟7月24日前推出新一轮进口关税措施，进口商希望赶在关税落地前完成到港清关。

• 旺季附加费（PSS）密集落地：船公司已开始征收或上调PSS，进一步推高延迟出货成本。

"许多原本计划在下半年出运的货物，现在已经提前发运。"——Jyske Bank高级分析师Haider Anjum

二、 马士基业绩预期逆转：从"可能下调"到"有望上调"

5月发布Q1财报前，包括Sydbank分析师Mikkel Emil Jensen在内多位人士曾预判马士基可能下调2026全年EBIT指引（原预期：亏损15亿美元至盈利10亿美元）。

随着运价飙升+货量前移：

• 当前判断：分析师反而预计马士基将在8月6日公布Q2业绩时上调全年EBIT预期。

• 下行门槛极高：Jensen表示，"如果要重新讨论下调业绩预期，下半年必须出现极其糟糕的市场表现（灾难性崩盘）才有可能。"

• 马士基Q2披露：8月6日将发布2026年第二季度业绩，届时可观察抢运潮对实际EBIT的拉动幅度。

三、 隐忧：下半年或"旺季不旺"+长期运力过剩

提前出货是一把双刃剑：

1.下半年货量透支：传统Q3旺季可能因前置发货而走弱，单季同比数据承压。

2.霍尔木兹变数：若海峡危机持续至8月后未停火，Jyske Bank经济学家预警油价或升至150–160美元/桶，高通胀压制终端消费需求→"高运价但无货可运"。

3.新船交付+红海复航风险：全球集装箱船新船订单创历史新高，红海一旦恢复正常通航、绕航吸收之运力重回市场，行业将再次面临运力过剩，高盈利难以长期维持——Mikkel Emil Jensen提醒"未来几年航运企业赚钱将越来越难"。

四、 卖家应对建议

• 抓紧6月出运窗口：若有Q3备货计划，尽量6月中下旬前完成订舱发货，规避7月1日后BAF+PSS双重叠加成本。

• 锁定长约/约号：有稳定美线/欧线货量可与货代谈固定约价（Fixed Rate），部分对冲即期波动。

• 关注马士基8月6日指引：若正式上调EBIT，确认班轮公司对旺季运价有较强掌控力，可据此微调下半年物流预算。

• 分散渠道：极高时效商品可考虑空运或中欧班列补位，降低对单一海运窗口依赖。

结语：此轮"抢运潮"是政策预期与成本焦虑共同催化的产物。对跨境卖家而言，当下最实际的动作是——赶在7月1日附加费全面生效前，把能发的货先发出去。