沃尔玛墨西哥Q2营收129亿美元，电商猛涨16%：线下客流下滑，线上当日达撑场

近日，沃尔玛墨西哥及中美洲公司（Walmex）交出2026财年第二季度成绩单：在墨西哥消费环境偏弱、线下客流承压的背景下，集团靠电商+即时配送+山姆会员店稳住了基本盘。

财报显示，Walmex 第二季度合并营收约 129亿美元（按原文口径，约合2492亿墨西哥比索），按固定汇率计同比增长 3.2%，其中墨西哥市场营收同比增长 3.1%，可比门店销售增长 1.8%。

但拆开看，结构比总数更有意思。

01 线下：客单价撑门面，客流在掉

墨西哥本土可比门店销售虽涨了 1.8%，但不是靠人多——

• 平均客单价提升约 2.9%

• 总交易笔数下降 1.1%

也就是说，门店增长很大程度是“涨价+大包装”撑起来的，真实到店人流在缩。尤其是墨西哥中部的 Bodega Aurrera 大型门店，受客流减少、购物篮变小影响，表现低于内部预期。

不过线下扩张没停：过去12个月 Walmex 新开 181 家店，本季度净增 23 家，其中墨西哥 21 家全部是 Bodega Aurrera 品牌，使其在墨门店总数达到 3351 家。

山姆俱乐部（Sam's Club）反而强势：会员数两位数增长，Plus 高级会员渗透率继续抬升，成为线下板块的“优等生”。

02 线上：16%增速背后，是“当日达”军备竞赛

真正亮眼的是数字业务：

• 电商净销售额同比 +16%（官方净销售口径 +16.2%）

• 即时需求（on-demand）销售 +21.1%

• 近 70% 线上订单当日送达，约 25% 两小时内送达

• 部分 Bodega Aurrera Express 与 Sam's Club 已试点 60分钟配送

为了把“快”做成壁垒，Walmex 一边铺店仓一体，一边把 Walmart Fulfillment Services（WFS）履约占比拉到 约45%，直接接管第三方卖家的仓配节奏；同时 Marketplace 商品目录规模扩大 26%，尽管 GMV 短期下滑 6.6%，但平台化底座在加厚。

03 消费软、基建硬：钱花在刀刃上

管理层在财报电话会里说得很直白——“消费复苏慢于预期，但我们能控的继续执行”。

所以你会看到一组“反差操作”：

• 前端：总交易量减少、Bodega 大店承压

• 后端：供应链自动化、门店数字基建、履约中心、WFS、60分钟试点全在加速

过去一年 Walmex 资本开支约 393亿比索，店开了、机器人进了、配送时效卷到 2 小时以内。本质逻辑是：用履约速度对冲消费意愿不足，让用户在“不想逛店”的时候，第一时间打开 Walmex App。

04 给跨境卖家的信号：墨西哥不是蓝海，是“快海”

对盯拉美市场的中国卖家来说，这份财报释放三个信号：

第一，墨西哥电商远没到天花板。 16% 的增速放在全球零售里仍属高景气，且 Walmex 电商渗透率仅约 9.5%，往上空间清晰。

第二，时效正在变成平台入场券。 当日达、2小时达、60分钟试点意味着——入驻 Walmex Marketplace 或做墨西哥本土仓的卖家，发货慢就等于没流量。

第三，中低端客流在收缩，会员制与品质感更吃香。 Sam's Club 双位数拉新 + Bodega 大店承压，说明通胀下墨西哥消费者要么“精打细算进量贩”，要么“升级会员买确定性强货”，中间态最难受。

一句话总结：Walmex 这季是“线下涨价补客流、线上提速抢时间、履约砸钱换复购”。129亿美元营收只是表象，墨西哥零售的决赛圈，已经提前进入“当日达+本地仓+会员制”阶段。