马士基发布2025财年财报，营收微降至540亿美元

作为跨境电商行业的核心物流合作伙伴，全球航运巨头马士基的每一份财报都牵动着跨境卖家的神经。AMZDH获悉，2月5日，马士基正式发布2025财年年度财报，数据显示集团全年营收微降至540亿美元，虽利润端有所回落，但整体业绩仍达到财务指引上限，各业务板块呈现出 “分化增长” 的特点。其中海运业务量增价跌成为业绩核心变量，而物流、码头板块的稳健表现，尤其是跨境电商物流相关布局的持续落地，为行业释放了重要信号。这份财报不仅折射出全球航运市场的当下格局，更对跨境电商卖家的物流规划、成本把控有着关键的参考意义。

🔺图源：www.maersk.com

一、核心财报数据：营收微降，业绩达指引上限

      马士基2025财年的核心财务数据呈现出 “营收微降、利润回落但符合预期” 的特征，与2024年相比，集团整体经营受海运行业周期影响显著，但综合运营能力仍得到体现：

• 全年营收540亿美元，较2024年的555亿美元小幅下滑；
• 息税折旧及摊销前利润（EBITDA）95亿美元，息税前利润（EBIT）35亿美元，均较去年有所回落，但精准达到全年财务业绩指引的上限；
• 第四季度成为业绩波动的关键节点，集团录得净亏损2700万美元，核心原因是海运板块由盈转亏，EBIT 为-1.53亿美元，而2024年同期海运EBIT达16亿美元。

为应对市场不确定性，马士基因地制宜推出系列调整措施：启动10亿美元股票回购计划，拟裁撤约1000个公司职能岗位，每年削减1.8亿美元管理费用，通过 “提效率、降成本、强回报” 的组合拳优化企业运营，为后续发展蓄力。

业务板块分化：海运量增价跌，物流码头成 “压舱石”

      马士基三大核心业务板块在2025年表现迥异，海运业务的周期波动与物流、码头业务的稳健增长形成鲜明对比，也印证了其 “一体化物流” 战略的抗周期价值，而这一布局与跨境电商物流需求高度契合。

海运：货量增长4.9%，运价下行成最大掣肘

      海运作为马士基的核心业务，2025年实现4.9%的货量增长，与全球市场增速保持一致，第四季度货量更是同比大增8%，展现出强劲的市场需求承接能力。同时，马士基全新东西向海运网络正式运营，将行业准班率提升至90%以上，还实现了超预期的成本节约，这对追求物流时效稳定性的跨境卖家而言，无疑是重要利好。

      但受全球航运行业运力过剩影响，海运运价持续下行，直接压缩了盈利空间，成为集团营收、利润回落的核心原因，也导致第四季度海运板块由盈转亏。

物流：连续7个季度盈利改善，跨境电商履约成亮点

      物流与服务板块全年收入约151亿美元，虽尚未发挥全部潜力，但盈利能力连续第七个季度同比改善，第四季度息税前净利润率提升0.8个百分点至4.9%。这一增长主要得益于仓储与跨境电商履约业务的良好表现，马士基针对跨境电商的物流需求进行针对性调整，完善端到端的物流解决方案，成为物流板块业绩修复的重要推手。

码头：创历史最佳业绩，成最稳利润来源

      码头业务成为马士基2025年的 “业绩黑马”，全年收入约53亿美元，货量、营收及 EBIT均创历史新高，第四季度营收同比增长13%，剔除资产减值后息税前净利润率达30.1%。依托美洲、欧洲等跨境电商核心市场的强劲需求，码头业务凭借高利润率、高资产利用率成为集团最抗周期的板块，也为马士基的跨境物流网络提供了稳定的基础设施支撑。

营收微降背后：全球航运与跨境贸易的双重影响

      马士基本财年的业绩变化，并非单一企业经营问题，而是全球航运市场环境与跨境贸易格局变化的集中体现，背后有三大核心因素：

1. 航运行业供需失衡，运价中枢下移

         全球新造船交付带来运力供给增加，叠加市场竞争加剧，海运运价持续下行，即便马士基实现货量增长，也难以对冲价格下跌带来的盈利损失；

2. 地缘政治重塑供应链

         红海绕航、区域贸易政策调整等因素，推高了航运网络的运营成本，同时也让客户对物流 “可靠性、可预测性” 的需求大幅提升，马士基虽将准班率提升至 90%+，但仍需承担额外的运营成本；

3. 全球跨境贸易温和复苏

         欧美等跨境电商核心消费市场需求虽有恢复，但增速放缓，使得海运货量增长仅与市场同步，未能形成突破性增长，而物流板块的跨境电商履约业务虽增长，但尚未能完全对冲海运板块的盈利下滑。

马士基的破局之道：锚定跨境电商，加码物流布局

      面对市场挑战，马士基并未止步于降本裁员，而是继续深化一体化物流战略，尤其针对跨境电商行业的需求加大布局，这些动作也为跨境卖家带来了更多物流选择：

加码本土仓储，打造跨境履约核心节点

      2025年11月，马士基投资超10亿元的上海临港综合物流旗舰仓正式启用，这是其中国最大、全球重要的仓储投资项目，拥有14.7万平方米仓储面积，重点提供跨境电商履约服务。该旗舰仓享受保税区特殊监管政策，支持保税与非保税货物同仓存放，还能实现快速通关，依托长三角产业带和上海国际航运中心，为中国卖家出口亚太、全球提供了高效的仓储履约解决方案，真正实现 “一盘货” 统筹跨境贸易需求。

优化航线网络，提升物流可靠性

      马士基全新的东西向海运网络实现90%+ 的准班率，这一行业标杆级的表现，对跨境卖家而言意味着物流时效更可控，备货规划、库存周转的不确定性大幅降低。同时，马士基还跟随全球贸易 “多极分散” 的趋势，布局东南亚、中东等新兴市场航线，填补区域贸易通道空白，契合跨境电商卖家开拓新兴市场的物流需求。

完善全球跨境电商物流网络

      在欧美核心跨境市场，马士基已实现32个国家的配送覆盖，拥有8个分拣中心、3个国际包裹枢纽，与40+尾程配送伙伴合作，提供门到门的国际包裹运输、清关、尾程配送一站式服务，还打造了中国至欧洲的专属跨境电商物流线路，实现全程轨迹可追踪，完美匹配跨境电商小批量、高时效的物流需求Maersk。

二、对跨境电商卖家的启示：把握物流趋势，优化运营策略

      马士基2025财年财报所释放的行业信号，为跨境电商卖家的物流规划、成本把控、市场拓展提供了重要参考，卖家可从三方面调整策略：

优先选择 “可靠性高” 的物流合作伙伴

      在全球供应链重构的背景下，物流的 “可预测性” 已成为跨境运营的核心要素。马士基将准班率作为核心竞争指标，也印证了这一趋势。卖家在选择物流商时，不应仅关注运价，更要重视航线准班率、物流轨迹透明度，避免因物流延误导致的平台罚款、买家差评。

借力一体化物流，降低综合运营成本

      马士基等头部物流企业的 “海运 + 海外仓 + 尾程履约” 一体化解决方案，能帮助卖家实现物流环节的降本增效。以上海港旗仓为代表的跨境履约中心，可实现备货、清关、配送的一站式管理，减少中间环节的沟通成本和时间成本，尤其适合做全渠道运营的卖家。

结合市场趋势，合理规划发货与布局

      一方面，海运行业当前 “量增价跌” 的格局，卖家可抓住运价相对低位的机会，与物流商签订长期合作协议，锁定物流成本；另一方面，跟随马士基的航线布局，积极开拓东南亚、中东等新兴市场，借助头部物流企业的渠道优势，降低新兴市场的物流门槛。同时，欧美核心市场仍需重视海外仓备货，提升本地履约能力，契合消费者的购物体验需求。

行业展望：航运与跨境电商的双向赋能

      马士基首席执行官柯文胜在财报中表示，地缘政治重塑供应链的背景下，“可靠性 + 资产利用率” 将成为航运企业的核心竞争要素，而这一要素与跨境电商行业的物流需求高度契合。2026年，马士基预计全球集装箱市场货量将增长2%-4%，航运行业的运力调整、运价修复仍将持续，而跨境电商物流将成为马士基物流板块的核心增长引擎。

      对跨境电商行业而言，头部航运企业持续加码跨境电商物流布局，将推动行业物流服务向更高效、更数字化、更定制化的方向发展。卖家将能获得更多一站式、本土化的物流解决方案，物流环节的效率和体验持续提升，而物流能力的升级，又将进一步推动跨境电商卖家开拓全球市场，实现航运与跨境电商的双向赋能、共同增长。