乐天26财年H1营收1.31万亿日元，电商利润大涨67%：日本流量池终于会赚钱了

曾经连亏多年的乐天集团，2026上半年把“营业亏损”翻成了“盈利”，核心不是金融也不是电信，而是被低估的日本国内电商。

AMZDH于 2026 年 8 月 11 日披露，乐天集团（Rakuten Group）公布截至 2026 年 6 月 30 日的 2026 财年上半年及 Q2 业绩：集团总营收 1.309 万亿日元（同比 +12.9%），营业利润 504.4 亿日元（去年同期亏损 66.1 亿），税前利润、净利润同步扭亏为盈。其中互联网服务业务（含日本国内电商、旅游预订、海外互联网服务）利润 442.27 亿日元，同比大增 67.2%——这是乐天电商侧近几个财年最干净的一份成绩单。

一、半年报核心：从“全面亏损”到“三条线翻正”

把去年同期的坑填平，是这份半年报的主旋律：

• 总营收：1.309 万亿日元，较 2025 年同期 1.159 万亿日元增长 12.9%

• 营业利润：504.4 亿日元（去年同期 -66.1 亿），扭亏

• 税前利润：178.83 亿日元（去年同期 -662.47 亿），扭亏

• 净利润：254.29 亿日元（去年同期 -1019.57 亿），扭亏

• 归属母公司净亏损：109.41 亿日元，较去年同期亏损 1244.35 亿大幅收窄

• EBITDA：2240.57 亿日元，同比 +22.4%

乐天在季报里给出的解释很克制：用户增长、业务交叉使用率提升、成本优化三件事同时发生；在核心互联网服务恢复盈利能力的同时，AI 投入和海外业务效率也没放下。集团维持 2026 全年指引——营收个位数后期增长，Non-GAAP 营业利润重新盈利，税前和净利润转盈。

二、拆开看：电商才是真功臣，金融跟跑，移动继续扛亏

互联网服务（电商主阵地）

上半年营收 6557.60 亿日元（+4.1%），利润 442.27 亿日元（+67.2%）。Q2 单季营收 3381.15 亿日元（+4.2%），分部利润 230.57 亿日元，同比 +68.6%。乐天市集（Rakuten Ichiba）的变现效率、旅游预订反弹、海外互联网服务减亏，三者叠出这块利润。

FinTech（信用卡+支付）

Q2 营收 2954.27 亿日元（+27.0%），分部利润 691.76 亿日元（+60.1%）。金融侧仍是现金牛，但增速斜率已不如电商修复来得陡。

移动业务（电信）

Q2 营收 1213.84 亿日元（+8.3%），分部亏损 330.54 亿日元，同比减亏 10.9%。基站和终端补贴的包袱还在，但出血口在收。

一句话：乐天不是靠金融救全场，而是电商侧先把利润率拉起来，金融稳盘，移动慢慢回血。

三、为什么乐天电商利润能跳 67%

乐天没在半年报里讲“爆单故事”，但几个动作能对上号：

• 营销效率重排：减少无 ROI 的烧钱获客，把预算压到高复购品类与会员交叉场景

• 亏损业务瘦身：对非核心、长期拖累的海外/创新项目砍投入，集中养 Ichiba 与旅游

• AI 渗进运营：选品推荐、广告匹配、客服分流降本，侧面抬了履约后利润率

• 生态交叉：乐天超级积分（Super Points）把电商、金融、移动账号绑得更紧，单用户 ARPU 抬升

对日本市场来说，乐天和亚马逊日本、ZOZO、雅虎购物抢的是同一批中产用户。乐天这半年证明：不是日本人不花钱，是平台过去没把“积分+金融+内容”的闭环算清楚。

四、对中国跨境卖家的两条实在信号

1. 日本站不是红海尾声，是利润修复期

乐天电商利润 +67% 意味着平台有底气在 2026 下半年加大商家扶持、流量分配更偏“高评分+高复购”。做乐天、亚马逊日本、Qoo10 的卖家，可把日本当作“客单价稳、退货率低、合规溢价可接受”的缓冲市场，尤其家居、美妆辅具、健康食品、宠物类。

2. 平台扭亏年=规则收紧年

乐天自己刚学会赚钱，就会把“刷单、低质铺货、逃平台佣金”的容忍度往下砍。想进乐天日本，准备这三样：日本法人或稳定代运营、能开 JCT 发票的税号、日语售后 SLA。裸奔铺货的时代在日本已经关窗。

乐天用 1.31 万亿日元营收换回 504 亿营业利润，最关键的一笔不是金融，而是电商把“流量”终于算成了“利润”。对卖家来说，平台会赚钱，才有下一轮流量红利可分。